Bas Heijink – Op weg naar lagere niveaus

De steile zeerkortetermijntoppenlijn bleef eind vorige week intact. Een opwaartse doorbraak is niet uit te sluiten maar dat zou mijn neerwaartse visie echter niet veranderen. Deze weerstandslijn ligt vandaag bij 519,30.

AEX blijft onder de zeer steil dalende toppenlijn

Net als afgelopen donderdag was de beweeglijkheid vrijdag ook laag. Een verschil van 2,50 indexpunt. Daarbij bleef de AEX onder de zeer steil dalende toppenlijn in het kortetermijnbeeld. Deze ligt vandaag bij 519,30. Verder bleef de AEX ook onder het neerwaarts draaiende 50-daags gemiddelde van 520,60. De druk op de dubbele bodemzone bij 515,45 – 516,10 kan in de komende dagen verder toenemen. Als we kijken naar het patroon over de afgelopen weken dan zien we de contouren van een dalende driehoek. Er is namelijk sprake van een dalende toppenlijn en gelijke bodems. Ondanks de steilheid van deze toppenlijn zijn er tot op heden een drietal lagere toppen te zien. Hij startte bij de recente en belangrijke top van 533,20 en loopt langs de toppen van 526,80 en 522,70. Met de vorming van de meest recente top bleef ook een klein deel van een eerdere brede neerwaartse gap openstaan. Het resterende deel van deze gap is te vinden tussen de 522,70 en 523,15. Ik gaf eerder al aan dat het belangrijk was voor snel verder neerwaarts vervolg dat deze gap open moest blijven staan. Een doorbraak boven zowel de genoemde dalende toppenlijn evenals het 50-daags gemiddelde zou de druk op deze gap weer verder laten toenemen. Maar ook in dat scenario blijft een verder neerwaarts vervolg op korte termijn nog steeds realistisch.

Belangrijke topvormingssignalen
Een beweging boven de recent gevormde lagere top van 526,80 zou tijdelijk voor een meer zijwaartse trendontwikkeling zorgen. In dat scenario kan een consolidatiefase ontstaat tussen de 515 en 533. Boven de 526,80 is de kans aanwezig dat de AEX opnieuw de belangrijke zone van 531,60 – 533,20 opzoekt. Pas een structureel slot boven deze zone zorgt voor een verdere verbetering in het technische beeld en kan ertoe leiden dat de AEX op weg gaat naar de jaartop en mogelijk al direct hoger. Toch is dat niet mijn verwachting in het huidige technische beeld van de AEX. Er zijn sinds mei grote toppatronen ontwikkelt die er naar mijn mening toe leiden dat de huidige correctieve fase zal worden voortgezet tot waarschijnlijk onder de dubbele bodem over de afgelopen maanden die bij 506,20 is te vinden. Belangrijke signalen daarbij zijn gevormde toppatronen in de AEX op zowel de maand- als de weekgrafiek. Zo werd in mei-juni op de maandgrafiek een grote shooting star en een bearish engulfing gevormd. We moeten terug naar het belangrijke topvormingsproces in april 2015 om dergelijke patronen op de maandgrafiek te zien. Ook op de weekgrafiek werden bearish engulfing patronen gevormd. Deze werden bij de jaartop in mei evenals bij de recent lagere top bij 533,20 gevormd. Duidelijke signalen dat de correctieve fase nog niet ten einde is gekomen.

Vergelijkingen met correctieve fase 2015
Buiten de gevormde candlestick-toppatronen blijven ook de technische indicatoren wijzen op een verder neerwaarts verloop. Verder zien we sinds maart dit jaar een 2e groot hoofd-schouderpatroon. Het eerste patroon is inmiddels al enige tijd geleden afgerond. Bij dit 2e patroon lijkt de AEX momenteel bezig te zijn met de afronding van een grote 2e schouder. De neklijn van dit patroon ligt bij 506,20. Daaronder ontstaat een te berekenen koersdoel dat ruim 30 punten lager ligt vanuit dit patroon. Ook zien we duidelijke overeenkomsten met de periode vanaf april 2015. Buiten de gevormde toppatronen zijn de bewegingen die plaatsvinden bijna hetzelfde. Eerst een correctie van 2 tot 3 maanden tijd (daling van 537,80 tot 506,20). Daarna een hertest van de 1e lagere top. De eendaagse doorbraak daarbij boven de 531,60 is naar mijn mening te zien als tijdelijke overshoot. Hierna vond in 2015 een langdurig en fors correctief vervolg plaats. Ik acht de kans dan ook groot dat de correctieve fase nog enige tijd zal aanhouden richting niveaus tot onder de 500 puntengrens. Dit is ook een normale tegenreactie na een stijging van ruim 90 punten in 6 maanden tijd zonder correctieve tegenreacties. Een dergelijk lange periode zonder correctieve tegenreacties hebben we sinds de start van deze bullmarkt nog niet meegemaakt. De AEX steeg vanaf de laatste test van de stijgende middellangetermijnbodem in december bij 445,65 in bijna een rechte lijn naar de 537,80-top.

Grafiek AEX op dagbasis

Test en doorbraak zone 515,45 – 516,10 komende dagen?
Deze week is een test van de bodemzone 515,45 – 516,10 realistisch. Een neerwaartse doorbraak hieronder maakt de weg vrij naar de belangrijke bodemzone bij 506,20. Tussenliggende steunpunten zijn nog te vinden bij 513,80 en 510. Weerstanden zijn nu te vinden bij de dalende toppenlijn van 519,30 en het 50-daags gemiddelde van 520,60. Daarboven ligt verder nog de lagere top en het laatste deel van de openstaande neerwaartse gap tussen de 522,70 en 523,15. Toch zal pas boven de 526,80 een meer zijwaartse fase ontstaan in het kortetermijnbeeld. Zolang hij onder de 523,15 blijft, is de kans groot op een verdere versteiling van de neerwaartse trend in de komende paar weken waarbij de kans ook reeel is dat binnen enkele weken de 506,20 neerwaarts wordt gebroken. Een krachtig ander signaal is dat internationaal de aandelenmarkten ook steeds verder verslechteren. Zo gaven voorlopende indices als de Russell 2000 en de DJ Transport Index al krachtige verdere neerwaartse signalen onder hun stijgende middellangetermijnbodemlijnen. Verder staan indices als de DAX en de STOXX Europe 600 ook op het punt om een volgende belangrijke steunzone te doorbreken.

Grafiek Russell 2000 Index op dagbasis

Bas Heijink (bekijk profiel en disclaimer)