Bas Heijink: Neerwaartse druk intact

De kans is reeel dat de zeer steil dalende kortetermijntoppenlijn wordt gebroken. Zolang de AEX echter de onder zowel de 523,15 evenals de 526,80 weet te blijven, blijft de neerwaartse druk intact.

Belangrijke weerstanden in het kortetermijnbeeld bij 523,15 en 526,80
Gisteren zagen we een van de minst volatiele dagen van de afgelopen maand. Met een beweeglijkheid tussen de intraday-top en bodem van ongeveer 1,80 indexpunt bleven de bewegingen zeer klein. De AEX bleef hiermee ook de onder de dalende toppenlijn in het zeerkortetermijnbeeld. Deze startte bij de recente top van 533,20 en loopt langs de lagere top van 526,80. Door de steilheid van deze lijn, is de kans groot dat deze opwaarts wordt gebroken vandaag of begin volgende week. Belangrijker is de zone 522,70 – 523,15. Hier ligt het laatste deel van een nog openstaande neerwaartse gap die vorige week werd gevormd. Zolang de AEX onder de 523,15 weet te blijven, blijft de kans groot op een lagere top in het zeerkortetermijnbeeld. Een opwaartse doorbraak boven de 523,15 maakt de weg vrij richting de lagere top van vorige week bij 526,80. Een hertest van dit niveau is niet uit te sluiten. Zolang hij deze lagere top niet doorbreekt, blijft ook het scenario van een verdere neerwaartse beweging tot onder de recente dubbele bodemzone (515,45 – 516,10) realistisch in de komende twee weken. In dat scenario wordt de neerwaartse kortetermijntrend vanaf de 533,20 wel minder steil waardoor de dalingssnelheid wel deels uit de huidige dalende kortetermijntrend wordt gehaald.

Grafiek AEX-index op dagbasis

Correctieve fase kan nog langere tijd aanhouden
We zien veel berichten de laatste weken verschijnen van analisten en beleggers dat de recente terugval zeer interessante instapmogelijkheden biedt. Ik houd rekening met een diepere correctieve beweging in de komende tijd voordat een volgende belangrijke middellangetermijnbodem wordt gevormd. Kortom de correctieve fase is nog niet ten einde. Er is sinds mei een grote topformatie gevormd die in de komende weken/maanden nog verder kan worden voortgezet. Deze bewegingen vallen wel binnen de grenzen van de stijgende langetermijntrend. Mijn volgende langetermijnkoersdoel van 564 blijft dan ook staan, maar eerst een verdere terugval is normaal en gezond. We zien daarbij veel overeenkomsten met de lange en forse correctieve fase die in april 2015 werd opgestart. Zo was de afstand ten tijde van de vorming van de top tot aan het 200-daags gemiddelde in beide gevallen ruim 12%, een risicovolle afstand die vaak wijst op een groot correctierisico. Ook zien we in beide periodes een vergelijkbare beweging. Eerst een normale en beperkte correctie waarna de 1e lagere top wordt teruggetest. Dit is daarna het startpunt van een volgende (forsere) correctieve beweging.

Geschiedenis herhaalt zich
De top in de markt werd in mei bij 537,80 geplaatst. Hierna werd een 1e correctie ingezet van 6% tot aan de maartbodem van 506,20. Een dergelijke correctie had ik al eerder verwacht, maar in de voorafgaande periode werd elk correctiesignaal binnen enkele dagen weer opgeheven. De AEX steeg ruim 92 punten in deze periode vanaf de 445,65-decemberbodem zonder tegenreacties van meer dan 3%. Een zeer lange periode zonder tegenreacties die we niet vaak hebben gezien in de afgelopen decennia. Andere belangrijke overeenkomsten met 2015 zijn de gevormde toppatronen. Zo werd in mei/juni van dit jaar op de maandgrafiek zowel een shooting star evenals een bearish engulfing geplaatst. Zeer belangrijke toppatronen die maar zelden voorkomen op de maandgrafiek. Ook op de weekgrafiek werd een bearish engulfing gevormd bij zowel de jaartop evenals de recent lagere top van 533,20. Deze terugtest naar de 531,60-top betekende een eendaagse overshoot boven de 531,60 waarmee een dubbele toppenzone is gevormd. Aan de onderkant ligt verder nog een dubbele bodem bij 506,20. Dit is overigens ook de neklijn van een groot hoofd-schouderpatroon dat sinds maart al in ontwikkeling is. Hieronder wordt een krachtige volgende impuls in de correctieve beweging gegeven. Een dergelijke beweging acht ik in de komende tijd zeker mogelijk.

Volgende week nieuwe poging om zone 515,45 – 516,10 te breken?
In het kortetermijnbeeld ligt de eerste belangrijke weerstand bij de gap tussen de 522,70 en 523,15. Een sluiting van deze gap zorgt voor meer ruimte naar de lagere top van 526,80 in het zeerkortetermijnbeeld. In dat scenario wordt de snelheid uit deze dalingsfase gehaald, maar blijft de neerwaarts druk intact. Pas boven de 526,80 ontstaat opnieuw ruimte naar de zone 531,60 – 533,20. In dat scenario ontstaat een bredere zijwaartse trendontwikkeling tussen de 515,50 en 533. In dat scenario is het dan wachten op nieuwe impulsen. Zolang de AEX de 523,15 niet opwaarts breekt, acht ik de kans groot dat in de komende week een volgende poging wordt ondernomen om de zone 515,45 – 516,10 te testen en mogelijk te doorbreken. Onder deze bodemzone ontstaat ruimte voor een hertest van de 506,20-bodems. Ook de technische indicatoren geven een dergelijk scenario nog steeds als meest waarschijnlijke scenario aan. Andere aandelenindices blijven ook binnen hun dalende trends waarbij belangrijke en soms al ruim een jaar aanwezige stijgende bodemlijnen worden gebroken. Opvallend is ook dat steeds meer indices onder hun 200-daags gemiddelde breken danwel sterk onder druk zetten. Het 200-daags gemiddelde in de AEX is bij 504 te vinden.

Grafiek DJ Transport Index op dagbasis

Grafiek Xetra DAX op dagbasis

Bas Heijink (bekijk profiel en disclaimer)