AEX test jaartop

Buiten de smalle consolidatiefase in april, is de AEX in bijna een rechte lijn opgelopen vanaf de 516 naar de 571. Momenteel is hij aanbeland bij de jaartop van januari, de 572,80 top. Wordt hier een dubbele top gevormd, of…..

Na een tijdelijke onderbreking wordt de dagelijkse technische analyse vandaag weer hervat. De opgaande beweging vanaf de 3e test van de zware en nieuwe steunzone bij 516 – 517 is zeer krachtig en gaat aanzienlijk verder dan ik twee maanden geleden had ingeschat. Inmiddels is de AEX aanbeland bij de jaartop van 572,80. Deze jaartop werd in de derde week van januari op de borden gezet na een blow-off beweging. Deze blow-off beweging was destijds de laatste krachtige opgaande kortetermijnbeweging in de 2 jaar durende opgaande trend. Na de afronding van deze blow-off beweging werd de belangrijke vanaf de bodem bij 378 (februari 2016) opgaande stijgende middellangetermijnbodemlijn gebroken. Dit was destijds het startsignaal van een krachtige en forse correctieve beweging. In de AEX bedroeg deze terugval toen precies 10% waarbij een meervoudige bodemzone bij 516 – 517 werd gevormd. In veel andere indices was de terugval aanzienlijk groter en bedroeg veelal 13% tot 15%. Is de huidige zeer krachtige opleving de start van een verdere stijging richting de volgende langetermijnkoersdoelen van 590 tot 610? Dit is niet uit te sluiten zolang de stijgende langetermijntrend intact blijft, maar ik acht de kans aanwezig dat deze opleving nog steeds past binnen de grenzen van een zeer groot topvormingsproces. Vooral ook als we kijken naar de intermarktindicatoren. Daarbij is de kans wel aanwezig dat de jaartop verder zal worden verhoogd.

Grafiek AEX-index op dagbasis

Bron: Reuters Metastock XV, 21 mei 2018

Huidige situatie lijkt sterk op topvormingsproces in 2015
Na de vrije val beweging van 10% eind januari, werd een bodem gevormd bij 516. Hiermee werd de bovenkant van mijn eerste doelzone voor een correctieve beweging bijna behaald. Deze doelzone lag bij 505 – 510. Hier liggen de bodems van de 2 kleine correcties van de zomer van vorig jaar, maar ook de belangrijke toppenzone uit 2015. De huidige situatie is tot op heden vergelijkbaar met de situatie van 2015. Destijds werd een top gevormd in april bij 510 waarna een forse correctie plaatsvond. Vier maanden later werd in augustus na een krachtige opgaande beweging de jaartop opnieuw getest. Er werd een dubbele top gevormd in de zone 505 – 510 waarna een zeer lange en forse correctieve beweging plaatsvond van ongeveer 25%. Deze eindigde bij de belangrijke langetermijnbodem van 378 in februari 2016. Eenzelfde situatie zien we momenteel ook in de AEX. Andere Europese indices laten een vergelijkbaar beeld zien, maar zijn nog niet aanbeland bij hun jaartop. De kans dat er een overshoot in de AEX plaatsvindt tot boven de jaartop blijft dan ook een mogelijk scenario in de komende dagen. Daarbij moeten we echter goed de situatie in andere indices in de gaten houden. Zolang daar geen vergelijkbare bewegingen plaatsvinden zoals in de AEX blijft de kans reeel dat er slechts sprake is van een overshoot. Verder zien we in de intermarktindicatoren ook nog steeds divergentie. Vooral de krachtige voortzetting in de 10-jaars rente blijft van belang. Ook lijkt de eurodollar-correctie in de eindfase te zitten en acht ik de kans groot op de vorming van een hogere middellangetermijnbodem in de komende tijd. De situatie in de Amerikaanse indices ziet er verder aanzienlijk zwakker uit dan in de Europese indices. Tezamen met de eerdere doorbraak door de belangrijke stijgende middellangetermijnbodemlijn eind januari/ begin februari, lijkt de kans op een voortzetting van de correctieve middellangetermijnbeweging in de komende maanden nog steeds een realistisch scenario, ondanks de krachtige herstelbeweging. De technische indicatoren noteren verder opnieuw aan de bovenkant en lijken een meervoudige top te kunnen vormen. Voor de komende dagen/week moeten we dan ook alert blijven op de eerste tekenen van verzwakking in de aandelenindices. Zolang deze verzwakkingen niet plaatsvinden, blijft een verdere stijging mogelijk.

Steil opgaande kortetermijnbodemlijn bij 568,50
Na de vrije val beweging bleven de eerste 2 herstelbeweging beperkt tot de zone 539,75- 541. De 3e herstelbeweging brak hierboven waarmee toen meer opwaartse ruimte werd vrijgemaakt. Hierdoor werd in de afgelopen weken ook de eerdere dead cross tussen het 50-daags en 200-daags gemiddelde weer opgeheven. Als we kijken naar deze herstelbeweging over de afgelopen 2 maanden, zien we alleen in april een tijdelijke en smalle consolidatiefase. Deze werd in de 2e week van mei boven de 557,50 beëindigd waarna de opwaartse weg werd voortgezet. Waar liggen de belangrijkste punten voor de komende dagen? Aan de bovenkant ligt de belangrijke top van deze bullmarkt tot op heden bij 572,80. Een overshoot hierboven is mogelijk in de komende dagen, maar pas een meerdaags en structureel slot hierboven zet de verdere opwaartse weg open richting de 579,50 tot zelfs de 590. Hier liggen een groot aantal toppen die in de jaren 1998 – 1999 werden gevormd. Aan de andere kant moeten we zeer alert blijven bij deze hertest van de jaartop op een verslechtering in het kortetermijnbeeld. Vanaf de 3e test van de steunzone bij 516 – 517 is een zeer steile en opgaande bodemlijn ontstaan die momenteel bij 568,50 ligt. Door zijn steilheid is deze lijn uiteindelijk onhoudbaar. Daarbij moeten we ook alert zijn op de vorming van toppatronen in de komende dagen en een eventuele verslechtering moet natuurlijk ook worden ondersteunt met vergelijkbare verslechteringen in andere aandelenindices. Na een eventuele doorbraak onder de genoemde zeer steil opgaande bodemlijn moet nog bevestiging worden gegeven van een verzwakking onder de recente bodems bij 565. Daaronder lijkt de kans toe te nemen dat een top is gevormd.

Visie technische analyse:

Bas Heijink (bekijk profiel en disclaimer)