AEX Lagere top gevormd?

Met een intraday-top bij 533,80 testte de AEX gisteren bijna de onderkant van een zware weerstandszone. De kans is realistisch dat hiermee een lager top is gevormd, waarna de neerwaartse druk weer kan toenemen.

Belangrijke weerstandszone 534,60 – 537,70 bijna getest met een bearish engulfing

De huidige herstelbeweging duurt inmiddels een week en bedraagt ongeveer 18 punten vanaf de recente jaarbodem bij 515,96. Ik gaf in de afgelopen handelsdagen al aan dat de weerstandszone 534,60 – 537,70 kon zorgen voor de vorming van een lagere top. We moesten daarbij ook eventuele toppatronen in de gaten houden. Gisteren werd een tweedaagse bearish engulfing gevormd, een belangrijk toppatroon in het kortetermijnbeeld. Dit patroon wordt opgeheven zodra de AEX boven de top van gisteren bij 533,80 weet te komen. Met de test van bijna de onderkant van de weerstandszone en de vorming van dit toppatroon is de kans toegenomen dat de herstelbeweging ten einde is gekomen en een lagere top is gevormd. Ik gaf eerder al aan dat de AEX een lagere top zou kunnen vormen rond de zone 534,60 – 537,70 waarna de neerwaartse druk in de komende tijd weer snel kan toenemen richting het dieptepunt van 515,96 tot de zone 505 – 510. Bij de zone 534,60 – 537,70 liggen namelijk een aantal belangrijke weerstanden. Zo liggen bij 534,60 de bodems van de (beperkte) novemberterugval. Tijdens een eerdere en eendaagse herstelbeweging (vanaf de 522,20 bodem) werd een top gevormd bij de 537,70. Bij de 537,70 liggen verder ook de onderkant van de 2e neerwaartse gap van de recente vrije val beweging en het 38,2%-Fibonacci retracementniveau van de gehele daling tussen de 572,80 en 515,96. Als laatste is bij 534,90 het neerwaarts draaiende 200-daags gemiddelde te vinden. Een belangrijke en zware weerstandszone.

Krachtige neerwaartse trend blijft intact
Mocht gisteren een lagere top zijn gevormd met de vorming van een bearish engulfing, dan blijft de zeer steile en krachtige neerwaartse tendens intact. De trend is dan nog steeds te steil om een structurele dalende toppenlijn te trekken. Dit zou betekenen dat de vrije val beweging sinds 23 januari intact blijft en daarmee ook de krachtige neerwaartse druk. Dit zien we ook in de technische indicatoren terugkomen. Deze indicatoren hebben in de afgelopen weken oversold niveaus behaald die we de afgelopen jaren niet meer hebben gezien. De herstelbeweging in deze indicatoren bleef in de afgelopen week beperkt waardoor ook in deze indicatoren de neerwaartse druk tijdens deze vrije val beweging intact blijft. Tot op heden heeft de AEX een daling voor zijn kiezen gehad van precies 10% (57 punten). Ik acht de kans groot dat deze daling in de komende periode verder zal worden vergroot. De 1e doelzone blijft liggen bij 505 – 510. Hier liggen de voormalige toppen uit 2015 en de bodems van de 2 kleine correcties van de zomer van vorig jaar. Vlak daaronder ligt bij 500 nog het 38,2%-Fibonacci retracementniveau van de gehele stijging over de afgelopen 2 jaar (van 378 tot de 572,80), een stijging van ruim 50%. Maar een diepere terugval in de komende tijd naar de volgende belangrijke zone van 475 – 485 sluit ik zeker niet uit. Daarmee zou er overigens ook sprake zijn van een forse terugval in de AEX. Ik verwacht dat deze terugval dan uit zal kunnen monden in de vorming van een belangrijke volgende hogere langetermijnbodem. Pas een structurele doorbraak onder de sinds 2009 stijgende bodemlijn zou een aanzienlijke verdere verzwakking opleveren in het langetermijnbeeld.

Neerwaartse druk naar lagere bodems blijft realistisch
We moeten terug naar de periode eind 2015/ begin 2016 om een correctieve tegenreactie te zien in de AEX van meer dan 10%. Destijds maakte die terugval deel uit van een lange correctieve periode van ongeveer 25%. De AEX viel toen in 9 maanden tijd terug vanaf de zone 505 – 510 tot aan de zeer belangrijke langetermijnbodem van 378. Deze bodem in februari 2016 was toen het startpunt van de lange 2 jaar durende nieuwe stijgende middellangetermijntrend. Deze trend is de afgelopen 2 jaar steeds verder gaan versteilen waarbij de correctieve tegenreacties beperkt bleven qua aantal en qua terugval. De meeste correcties bedroegen slechts 5% tot 7%. In januari vond een zogenoemde blow-off beweging plaats. Deze kortstondige maar zeer steile opgaande kortetermijntrends zien we vaak aan het einde van een krachtige stijgende middellangetermijntrend. In de AEX mondde deze uit in de vorming van een top bij 572,80 waarna een dag later de onderkant van deze blow-off beweging werd gebroken. Deze maakte overigens ook deel uit van een stijgende wig, een potentieel toppatroon. Dit was een eerste verzwakking in de AEX, waarna een week later met een neerwaartse gap ook de sinds februari 2016 meervoudig geteste stijgende bodemlijn werd gebroken. Dit was het signaal dat een grotere correctie was gestart. Tijdens deze vrije val beweging van 10% werden ook een tweetal neerwaartse gaps gevormd die nog steeds openstaan. De meest recente gap werd voor een deel gesloten. Weerstand in het kortetermijnbeeld is nu te vinden bij de top van gisteren (533,80) en de zone 534,60 – 537,70. Mocht de AEX daarboven weten te breken dan ligt de bovenkant van de 2e gap bij 540,80 waarna de 1e gap tussen de 545,15 en 549,95 ligt. Een dergelijke beweging mogen we niet uitsluiten, maar lijkt minder realistisch na het toppatroon van gisteren. Steunpunten liggen nu bij 522,20, de zone 519 – 521 en de recente bodem bij 515,96. Daaronder liggen nog kleine punten bij 515,80 en 512,80.