AEX Waar komt een lagere top?

De herstelfase in de AEX blijft tot op heden beperkt waarbij gisteren de neerwaartse druk weer werd opgevoerd. De kans op een verder herstel in de komende dagen blijft echter aanwezig, maar zal tijdelijk zijn naar mijn mening.

Trend is neerwaarts gericht in meerdere tijdstermijnen

De trend is neerwaarts gericht in zowel het korte- als middellangetermijnbeeld. Ik verwacht dat de bodem van eind vorige week bij 515,96 nog verder zal worden verlaagd in de komende periode waarbij zelfs niveaus tot onder de 500 puntengrens mogelijk zijn. Mijn eerste doelzone die ik enige tijd geleden afgaf voor deze forsere correctie ligt bij 505 – 510 en werd al bijna bereikt. De 2e doelzone die ik aanhoud voor deze terugval ligt bij 475 – 485. Het is overigens precies een jaar geleden dat we deze 2e doelzone nog op de borden van de AEX zagen. Als we echter naar de gehele voormalige stijgende middellangetermijntrend kijken, dan is de AEX in precies 2 jaar tussen top en bodem bijna 200 punten opgelopen, ruim 50%. In februari 2016 werd na een zeer forse correctie van ongeveer 25% daling in 9 maanden tijd een belangrijke langetermijnbodem op de borden gezet bij 378. Dit was destijds ook het startpunt van een nieuwe stijgende middellangetermijntrend. Deze trend zorgde voor een beweging in 2 jaar tijd van bijna 200 punten. Deze gehele beweging ging alleen gepaard met een beperkt aantal ‘kleine’ correcties van 5% tot 7%. In 2016 werden nog meerdere van deze kleine correcties op de borden gezet, maar in 2017 bleven deze grotendeels uit. Er vonden alleen een tweetal kleine correcties plaats in de zomermaanden waarbij telkens een bodem werd gevonden rond de 505 punten. Het jaar 2017 werd verder gekenmerkt door een steeds steilere opgaande en euforische beweging die plaatsvond in 2 etappes zonder tegenreacties.

Tijdelijke onderbreking van de correctieve beweging
De belangrijkste te breken steunlijn was de sinds februari 2016 stijgende middellangetermijnbodemlijn. Deze werd in zowel 2016 als in 2017 meerdere keren getest. Op de 1e handelsdag van dit jaar brak de AEX intraday door deze steunlijn en vormde een bodem bij 540,35. Dit bleek echter het startpunt te zijn van een krachtige stijging die in 3 weken tijd zorgde voor een opgaande beweging van 32 punten. Deze beweging was echter (net als in veel andere indices) te zien als blow-off beweging, een laatste en zeer steil opgaande beweging aan het einde van een stijgende middellangetermijntrend. Ook had deze blow-off beweging de contouren van een stijgende wig, een potentieel toppatroon. Een dag na de vorming van de jaartop bij 572,80 werd deze stijgende wig neerwaarts gebroken, een eerste duidelijke verzwakking in het kortetermijnbeeld. De definitieve bevestiging voor de start van een forsere correctie vond anderhalve week later plaats toen de AEX met een neerwaartse gap onder de sinds begin 2016 stijgende bodemlijn brak bij 553. Hiermee was een einde gekomen aan de sinds begin 2016 stijgende middellangetermijntrend. De gehele neerwaartse beweging van 10% tot op heden vanaf de 572,80-top is tot op heden in een vrije val verlopen. Er vond 1 eendaagse herstelbeweging plaats (van 522,20 naar 537,70) maar deze beweging was te zien als terugtest naar het afzwakkende 200-daags gemiddelde waarbij slechts een deel van de 2e neerwaartse gap werd gesloten. Na de vorming van een lagere bodem eind vorige week bij 515,96 bevindt de AEX zich nu opnieuw in een herstelbeweging, dit tot op heden zeer beperkt blijft. Ook de technische indicatoren hebben een behoorlijk oversold conditie bereikt die we de afgelopen jaren niet meer hebben gezien. Een tijdelijke onderbreking van de correctie is dan ook normaal.

Belangrijke weerstandszone bij 534,60 – 537,70
De vraag voor de komende dagen is of dit slechts een zeer tijdelijk herstel blijft en de vrije val al snel kan doorzetten, of dat dit herstel zal zorgen voor de 1e duidelijke lagere top in het dalende kortetermijnbeeld. Door de vrije val zijn er namelijk nog geen duidelijke contouren te zien van een nieuwe dalende trend. Er zijn een tweetal belangrijke weerstandszones te zien voor een eventueel verder herstel. Als eerst de zone 531 – 533 die gekenmerkt wordt door meerdere horizontale punten van het afgelopen jaar. Daarboven ligt de belangrijke zone 534,60 – 537,70. In deze zone liggen de bodems van november bij 534,60, de recente top van 537,70, de onderkant van de 2e neerwaartse gap bij 537,70, het 200-daags gemiddelde van nu 535 en het eerste (38,2%) Fibonacci-retracementniveau van de vrije val tot op heden rond 537,70. Topvorming rond deze zone zou nog steeds de krachtige neerwaartse beweging intact houden en in de komende weken meer ruimte vrijmaken voor een beweging richting de 500 punten. Opvallend is overigens dat bij de 500 punten ook het 38,2% Fibonacci-retracementniveau weer ligt van de gehele voorgaande stijgende middellangetermijntrend tussen de 378 en 572,80. Ik acht de kans beperkt dat de AEX tijdens een eventuele herstelbeweging aanzienlijk verder zal oplopen dan de 537,70. Daarboven liggen dan verder nog de eerde gevormde neerwaartse gaps als overige weerstanden. Mocht de AEX in de komende dagen de eerste weerstandszone van boven de 530 niet bereiken dan is de kans groot dat de vrije val beweging in de komende week wordt voortgezet en de druk op de 515,96 weer snel wordt opgevoerd. Of er nu een verder herstel plaatsvindt voor de vorming van een lagere top of dat de consolidatie momenteel zeer beperkt blijft, de trend blijft dalend en lagere bodems zijn realistisch in de komende periode.