AEX Eindfase herstelbeweging

Opnieuw werden de gevormde toppatronen opgeheven met een kleine verhoging van de top tijdens deze 3e herstelbeweging. Ondanks de opwaartse druk lijkt de eindfase van deze 3e herstelbeweging wel ingegaan.

In de afgelopen weken werd er driemaal een tweezers top gevormd. Bij een dergelijk patroon zijn de intraday-toppen van 2 achtereenvolgende handelsdagen gelijk. De eerste 2 tweezers toppen werden al na een dag weer opgeheven. Vorige week werd bij de intraday-top van 553,85 opnieuw zowel een tweezers top evenals een dark cloud cover gevormd. Deze leek een dag later te worden bevestigd. Met de doorbraak gisteren boven de 553,85 werden deze potentiele toppatronen echter opnieuw opgeheven. De opwaartse kracht van deze 3^e herstelbeweging is dus nog niet ten einde. Hiermee is de opwaartse beweging inmiddels al opgelopen tot ongeveer 38 punten vanaf de zware en belangrijke meervoudige bodemzone bij 516 – 517. Deze bodemzone werd in de afgelopen drie maanden driemaal getest maar bleek telkens het startpunt te zijn van een herstelbeweging. De eerste twee herstelbewegingen bleken hun omkeerpunt te hebben bij de zone 539,75 -541. Beide herstelbeweging waren qua stijging en qua vorm identiek. De 3^e herstelbeweging vanaf de bodemzone 516 – 517 is tegen mijn verwachting in aanzienlijk forser en blijkt nog steeds intact te zijn. De vraag is nu tot hoever deze herstelbeweging zal doorzetten. De eindfase lijkt te zijn ingegaan, maar de opwaartse druk blijft momenteel nog intact. Wel moeten we alert blijven op nieuwe toppatronen en de plotselinge en krachtige neerwaartse omkeer.

Grafiek AEX-index op dagbasis

Bron: Reuters Metastock XV, 23 april 2018

Internationale zwakte en vergelijking met 2015
Opvallend tijdens deze krachtige herstelbeweging in de AEX is de zwakke technische ontwikkeling die we in veel andere aandelenindices zien. Zo blijven de Xetra DAX en de STOXX Europe 600 onder hun lagere toppen van de afgelopen twee maanden. Verder brak de SOX al onder zijn langere stijgende bodemlijn en blijft de S&P 500 onder zijn dalende toppenlijn vanaf de jaartop. Ook de DJ Transport Index bleef in de afgelopen tijd onder zijn lagere toppen van de afgelopen maanden. Belangrijk voor de volgende fase in de dalende middellangetermijntrend is een doorbraak in veel Amerikaanse indices onder zowel hun 200-daags gemiddelde evenals de langere stijgende bodemlijn. Zolang deze doorbraken uitblijven, wordt de handelsruimte steeds kleiner en zullen ze uiteindelijk wel een vervolgrichting moeten kiezen. Als we kijken naar de technische indicatoren dan zien we in de VIX een duidelijke voorzetting van een groot uitbodemingspatroon. Indicatoren als de RSI en de MACD van de AEX zijn verder fors opgelopen. De RSI noteert nog steeds binnen de grenzen van een grote stijgende wig. De MACD heeft zijn toppen van het afgelopen jaar bijna bereikt, maar lijkt te draaien. Vanuit de gemiddelde lijnen zagen we enkele weken geleden een death cross in de AEX. Dit betekent dat het 50-daags gemiddelde neerwaarts door het 200-daags gemiddelde breekt. De laatste keer dat we een dergelijke crossing zagen waarbij het 200-daags gemiddelde ook afvlakte en neerwaarts draaide, is september 2015. Dit was aan het einde van een krachtige herstelbeweging waarna de AEX ongeveer 25% terugviel tot aan de belangrijke februari 2016 bodem van 378. Als de AEX tijdens deze herstelbeweging de zone 564 – 572,80 weet te testen in de komende weken dan is er een duidelijke verdere vergelijking te maken met de periode rond de zomer van 2015. Destijds vormde de AEX een top bij 510 in april 2015 waarna een snelle en forse correctie volgde. De herstelbeweging hierna zorgde voor een hertest van de toppenzone van 505 – 510 waarna een lange en diepe correctieve fase volgde. Een dergelijk scenario lijkt steeds meer vorm te krijgen.

Zeer steile en krachtige herstelbeweging
Ondanks de huidige en krachtige 3e herstelbeweging is de middellangetermijntrend neerwaarts gericht. We zagen al steeds meer sectoren en individuele fondsen duidelijke verkoopsignalen geven in het middellangetermijnbeeld. Dit begon in januari met een klassieke blow-off beweging in de AEX, een steile en laatste opgaande kortetermijnbeweging aan het einde van een stijgende middellangetermijntrend. Hierna vond een vrije val van 10% plaats waarbij de stijgende en 2 jaar durende opgaande bodemlijn neerwaarts werd gebroken. Ook werd op de maandgrafiek een bearish engulfing gevormd. Mijn 1e doelzone blijft onveranderd liggen bij 505 – 510 waaronder nog een belangrijk Fibonacci-retracementniveau bij 500 is te vinden en mijn 2e doelzone bij 475 – 485. De kans op een scenario net als in 2015 is reeel. Daarbij liggen de belangrijkste weerstanden bij 557,50, de oude 2007-top van 564 en de jaartop van 2018 bij 572,80. Belangrijk daarbij is goed in de gaten te houden wat de andere indices doen. Ondanks de opheffing van het dubbele toppatroon van eind vorige week, moeten we zeer alert blijven op de vorming van nieuwe toppatronen in de komende dagen. Een eerste verzwakking treedt op onder de 545,50, een niveau dat in de afgelopen dagen niet werd bereikt. Er is momenteel tijdens deze 3e en krachtige herstelbeweging echter geen stijgende bodemlijn te zien, door de steilheid van deze bijna loodrechte herstelbeweging. Bevestiging van een trendomkeer en de vorming van een volgende top treedt momenteel op zodra de AEX onder de 441 terecht komt, de voormalige toppenzone van de afgelopen drie maanden.

SOX: duidelijke verzwakking
De Amerikaanse Semiconductor Index SOX is geregeld een voorlopende index. Hij geeft vaak eerder dan andere indices een draai van de trend aan. Als we kijken naar de afgelopen jaren dan zagen we dat in de periode 2014 – 2016 een meervoudige bodem werd gevormd bij de 550 punten. Dit gebeurde binnen de opgaande sinds eind 2008 aanwezige stijgende langetermijntrend. Vanaf de laatste bodem bij 550 begin 2016 is er een steilere opgaande trend ontstaan. Hij steeg in 2 jaar tijd van 550 naar 1.465, een stijging van ongeveer 170% in 2 jaar tijd. Sinds begin dit jaar zien we echter de volatiliteit fors toenemen. We hebben in de afgelopen vier maanden een tweetal forse correcties gezien waarbij de sinds begin 2016 stijgende bodemlijn onder druk werd gezet. De eerste correctie zorgde voor een daling van 1.394 naar 1.203 (190 punten). De 2e correctie in maart zorgde voor een daling van 1.465 naar 1.260 (205 punten). Begin april vond een herstelbeweging plaats vanaf de 1.260 tot aan de 1.360. Hiermee lijkt de 1e lagere top in het middellangetermijnbeeld te zijn gevormd. Belangrijker is echter de neerwaartse doorbraak onder de sinds begin 2016 stijgende bodemlijn in de afgelopen week. Verder brak hij ook onder de meest recente bodem van 1.260 en test hij momenteel het 200-daags gemiddelde bij 1.244. Als we verder kijken naar de periode vanaf november vorig jaar zien we de ontwikkeling van een groot hoofd-schoudertoppatroon dat onder de zone 1.200 – 1.210 wordt geactiveerd. Vanuit dit patroon is dan zelfs een koersdoel te berekenen dat rond de 950 punten ligt. Belangrijke bovenliggende richtpunten zijn dan echter nog te vinden bij 1.120 en 1.020. Weerstanden in het kortetermijnbeeld liggen bij de nieuwe dalende toppenlijn van nu 1.340, het 50-daags gemiddelde van 1.345 en de recent lagere top bij 1.360. Hierboven klaart het technische beeld in het kortetermijnbeeld iets op, maar blijft de neerwaartse tendens in het middellangetermijnbeeld intact. Ondanks de forse correcties in de afgelopen maanden, blijven de risico’s dus groot voor een aanzienlijke verdere daling in de SOX.

Grafiek SOX index op dagbasis

Bron: Reuters Metastock XV, 23 april 2018

Visie technische analyse:

Bas Heijink (bekijk profiel en disclaimer)