AEX donkere wolken

De AEX verhoogde gisteren opnieuw zijn top van de huidige herstelbeweging in het kortetermijnbeeld naar een intraday-top bij 546,60. Uiteindelijk werd wel een toppatroon gevormd, een dark cloud cover.

Vandaag afronding toppatroon op de maandgrafiek?

Vandaag wordt de maand november alweer afgesloten en gaan we de laatste handelsmaand van het jaar in. De slotkoers van vandaag zal belangrijk zijn welk toppatroon op de maandgrafiek zal worden gevormd. Er moet vandaag een zeer forse stijging plaatsvinden om een toppatroon af te wenden op de maandgrafiek. Een slotkoers onder de 538,50 zou een grote bearish engulfing afronden over de afgelopen twee maanden. Een slotkoers hierboven lijkt een dark cloud cover te vormen. Dit zou betekenen dat we in alle tijdstermijnen toppatronen hebben gevormd in de afgelopen maand. Deze toppatronen werden als eerste gevormd op de daggrafiek. Begin november werd namelijk een belangrijke dubbele top gevormd bij 557,40. De 1e top werd een shooting star en de 2e top een bearish engulfing. Ook de weekgrafiek werd toen afgesloten met een bearish engulfing. Tezamen met de doorbraak onder de vanaf de augustusbodem stijgende bodemlijn werden toen de eerste topvormingssignalen gegeven. Bevestiging van deze dubbele top  en verzwakking vond plaats onder de 540,40. Dit was de laatste bodem en tevens het laatste raakpunt van de vanaf de 506 stijgende bodemlijn. Hiermee kwam een krachtige opgaande beweging tot zijn einde. Een beweging van ruim 50 punten in de maanden augustus tot en met begin november. Of hiermee definitief de top is gevormd voor de komende maanden, is nog niet te zeggen. Daarvoor is het belangrijk dat de AEX door zijn sinds februari 2016 stijgende bodemlijn breekt. Deze is momenteel te vinden bij 536.

2 correcties en 1 mini-correctie in 2017 tot op heden
Na de vorming van de dubbele top viel de AEX in een rechte lijn terug tot aan de recente bodem bij 534,60. Een daling van ongeveer 23 punten, ofwel 4%. Een dergelijk snelle neerwaartse beweging zagen we voor het laatst in de eerste helft van 2016. Er is echter nog geen sprake van een normale correctie. Daarvoor moet de AEX minimaal 5% terugvallen. We hebben dit jaar slechts 2 kleine correcties gezien in de AEX. Deze vonden in de zomermaanden plaats tijdens het grote en langdurige topvormingsproces. Deze correcties waren toen ook beperkt tot 6% en 5% waarbij de sterke steun bij 506 telkens voor een positieve omkeer zorgde. 2017 was tot op heden het jaar van een krachtige en euforische stijging. De eerste beweging duurde 6 maanden waarbij de AEX opliep vanaf de 445,65 tot de 537,80. De tweede opwaartse beweging zorgde voor een stijging van 506 naar 557,40. Tijdens beide opwaartse beweging vond geen enkele mini-correctie plaats, ofwel een tegenreactie groter dan 3%. De grootste tegenreactie tijdens de 2e stijging vond in oktober plaats. Destijds viel de AEX ongeveer 1,5% terug vanaf de 549,45 tot aan de 540,40. Een teken van hoge euforie die er uiteindelijk voor zorgde dat mijn volgende langetermijnkoersdoel bij 564 op een haar na werd getest. Ik had echter meerdere correcties verwacht voordat dit doel zou worden bereikt.

Stijgende bodemlijn nu bij 536 te vinden
Pas een structurele doorbraak door zowel de jaartop bij 557,40 evenals de zware weerstand bij 564 zorgt voor een volgende fase in de stijgende langetermijntrend. In dat scenario liggen de volgende opwaartse doelen bij 590 en 610. Ondanks dat deze doelen in 2018 kunnen worden bereikt, houd ik nu eerst rekening met een forsere en langer durende correctie. Bij de 564 ligt overigens de dubbele top uit 2007 die destijds zorgde voor een lange en forse bearmarkt. Ik acht de kans groot dat in de komende periode de sinds 2016 stijgende middellangetermijnbodem wordt gebroken als sein dat een diepere en forse correctie kan worden opgestart. Deze stijgende bodemlijn heeft in de afgelopen twee jaar meerdere raakpunten gevormd en is momenteel bij de 536 te vinden. Maandelijks loopt hij ongeveer 7 punten op. Tijdens het grote topvormingsproces in de zomermaanden werd deze steunlijn onder druk gezet, maar niet gebroken. Zolang deze bodemlijn niet wordt gebroken, blijft de kans aanwezig dat deze terugval uiteindelijk uitmondt in opnieuw een kleine rimpeling op de langetermijngrafiek. Een structureel slot onder deze bodemlijn met bevestiging onder de meest recente bodem bij 534,60 kan ervoor zorgen dat de AEX een krachtige en neerwaartse versnelling gaat inzetten, waarbij ik een correctie van ruim 10% niet uitsluit (vanaf de jaartop).

Zoektocht lagere kortetermijntop en 2e schouder toppatroon
Aan alles komt een einde. Zowel aan het beleggingsjaar 2017 als aan de krachtige euforische stijging. Ook vanuit een contraire gedachte lijkt een diepere correctieve beweging reeel. Beleggers en de media blijven nog steeds zeer positief, vooral over de beleggingsmaanden aan het einde van het jaar. Ook de mogelijke ‘opportunity loss’ speelt mee, de angst om een verdere stijging te moeten missen. Steunpunten in het kortetermijnbeeld zijn nu te vinden bij de oude bekende 537,80 en daaronder bij de genoemde 536 en 534,60. De neerwaartse druk kan in de komende dagen weer verder toenemen. Pas daaronder lijkt de lagere top te zijn gevormd. Zolang dat niet gebeurt, is een verder herstel naar de 549,45 niet uit te sluiten. Toch gaf ik aan dat we zeer alert moesten zijn op een plotselinge draai in de markt. Ook vanuit de Dow Theorie zien we de nodige risico’s (divergentie). Daarbij werd gisteren de opwaartse openingsgap in de AEX uiteindelijk gesloten en werd een toppatroon gevormd (dark cloud cover) waarna ook het 50-daags gemiddelde werd gebroken. Dit proces is nog steeds de zoektocht naar een lagere top en de vorming van de 2e schouder van een groot hoofd-schoudertoppatroon. Weerstand ligt nu bij 542,50, de 544,45 en 546,60.