AEX 7 dagen van consolidatie

Opnieuw bleef de AEX binnen de grenzen van de smalle handelsruimte in het zeerkortetermijnbeeld. Er is sprake van consolidatie tussen de 557,80 en 563,30 – 564. Wanneer wordt de vervolgrichting gekozen?

Zit er nog genoeg kracht in de markt om 564 te breken, of is een top in de maak?
De huidige smalle consolidatiefase duurt inmiddels 7 dagen en kent een bewegingsruimte van ongeveer 5,5 punt. Dit is een normale fase na de krachtige start van dit jaar met een stijging van 23 punten. Ondanks dat de onderliggende kracht in de aandelenmarkt groot is, blijft de kans reeel dat er binnenkort een plotselinge neerwaartse omkeer plaatsvindt. Een startsein voor een 1e correctie in 2018. In acht de kans in dat scenario groot dat er dan sprake zal zijn van een forse correctie, een tegenreactie van 10% of meer. De laatste forsere correctie vond plaats in de maanden voorafgaand aan de zeer belangrijke langetermijnbodem in februari 2016 bij 378. Destijds vond er een daling plaats van ongeveer 130 punten vanaf de meervoudige toppenzone rond de 510. Dit betekende destijds de 2e zeer grote correctieve beweging binnen de grenzen van de stijgende langetermijntrend die in 2009 werd gestart. Overigens werd het startpunt van de huidige en lange bullmarkt in 2009 geplaatst net onder de 200 punten. Dit dieptepunt ontstond aan het einde van een lange bearmarkt die in 2007 startte. Het startpunt van deze bearmarkt lag bij de dubbele top van 564, een niveau dat in de afgelopen anderhalve week werd getest. Dit geldt al langere tijd als mijn eerstvolgende doel in het stijgende langetermijnbeeld alleen had ik de weg hiernaartoe in het afgelopen jaar anders ingeschat. Consolidatie onder een dergelijk belangrijk doelniveau en tevens langetermijn-weerstand is normaal.  De vraag is of er nog genoeg kracht in de markt zit om deze weerstand te breken.

Stijgende bodemlijn sinds begin 2016 bij 548 te vinden
Zodra de AEX onder de eerste horizontale steunzone van 557,40 – 557,80 breekt, ontstaat meer neerwaartse ruimte. Hier ligt de bodem van de afgelopen week (onderkant consolidatiefase) en de novembertop van vorig jaar. In dat scenario ontstaat in eerste instantie ruimte naar het 50-daags gemiddelde bij 548,20 tot de zeer belangrijke en cruciale 548. Bij dit laatste niveau ligt de sinds februari 2016 stijgende bodemlijn, de onderkant van de krachtige en lange opgaande middellangetermijntrend. Deze opgaande bodemlijn werd al meerdere keren in de afgelopen twee jaar getest. Alleen op de 1e handelsdag van dit jaar brak de AEX hier intraday onder en vormde toen een bodem bij 540,35. Dit leek toen de eerste speldenprik te zijn voor meer neerwaartse ruimte, maar de markt besloot anders. Dit bleek een valse doorbraak en de AEX zette juist een krachtige opgaande beweging in die zorgde voor een test van de zware weerstand bij 564. Pas zodra de 548 structureel neerwaarts wordt gebroken en we zien dergelijke bewegingen ook in andere indices, dan lijkt de top te zijn gezet en het startsein voor een forsere correctie gegeven.

Handelsruimte wordt steeds smaller
Zodra de AEX structureel boven de 564 breekt, blijft de huidige euforische trend intact en ontstaat uiteindelijk ruimte naar de volgende langetermijndoelen van 590 en 609. Bovenliggende weerstanden zijn verder nog te vinden bij de stijgende kortetermijntoppenlijn van 569,30 en het 161,8%-Fibonacci projectieniveau van de novemberdaling bij 572. Een tijdelijke overshoot boven de 564 is overigens niet uit te sluiten, iets wat we vaker zien bij een belangrijke weerstand voordat een krachtige neerwaartse draai wordt ingezet. In het kortetermijnbeeld zien we overigens nog steeds negatieve divergentie in de RSI (lagere toppen sinds november) en werd vorige week een tweezers top bij 563,30 geplaatst. Maar zolang er geen verzwakkingen plaatsvinden, blijft de kans op meer opwaartse druk op de 563,30 – 564 intact. Ook gisteren werd opnieuw met een doji (twijfeldag) een poging ondernomen om de jaartop te testen. Toch moeten we zeer alert blijven op nieuwe toppatronen en een verslechtering aan de onderkant. Zodra bevestiging wordt gegeven voor de vorming van een top (onder de 548) kan er een krachtige neerwaartse versnelling worden ingezet, een beweging die we vaker zien aan het einde van een periode van euforie.

Bas Heijink (bekijk profiel en disclaimer)