Twee weken geleden bereikte de Russell 2000, de graadmeter van 2000 Amerikaanse small caps, reeds het hoogste niveau sinds maart 2009. Sindsdien hebben de Amerikaanse indices een voor een dit voorbeeld gevolgd. De Europeanen lijken nog steeds bezig met de schulden van de Club Med-landen. Het vertrouwen...

Twee weken geleden bereikte de Russell 2000, de graadmeter van 2000 Amerikaanse small caps, reeds het hoogste niveau sinds maart 2009. Sindsdien hebben de Amerikaanse indices een voor een dit voorbeeld gevolgd. De Europeanen lijken nog steeds bezig met de schulden van de Club Med-landen. Het vertrouwen nam in de afgelopen week weer verder toe, maar van records kon alleen nog worden gesproken bij de small cap indices. Europa volgt de VS dus op gepaste afstand.

Niet alle Europese beurzen liggen er overigens even sterk bij. Waar bijvoorbeeld de Euronext 150 het hoogste niveau sinds het najaar van 2008 aanscherpte, bleef bijvoorbeeld de Portugese PSI steken net voorbij 50% van de daling sinds begin dit jaar. Ook dichterbij huis zijn de verschillen groot. Waar de Duitse DAX het patroon van hogere bodems en hogere toppen voortzet, lijken de Fransen vanaf september 2009 de richting kwijt te zijn. In januari bereikte de CAC40 het hoogste niveau sinds november 2008. Vervolgens trapte de CAC40 hard op de rem, waarna de index aanzienlijk terugviel. Desalniettemin werd in februari de bodem van november evenwel aan een succesvolle test onderworpen. De Fibonacci retracement levels, gerekend vanaf de top van januari en de bodem van februari, gaven weerstandsniveaus aan. De CAC40 heeft deze weerstanden inmiddels gepasseerd, wat een teken van kracht is. De afgelopen dagen deed de index het wat rustiger aan en laste een adempauze in. Sinds september vorig jaar beweegt de Franse index echter per saldo zijwaarts. De brede Europese Eurostoxx50 herstelde sinds 8 februari overtuigend. De Eurostoxx50 heeft de top van februari gepasseerd en is opnieuw in de aanval gegaan op de top van dit jaar. Het zou wenselijk zijn indien de Eurostoxx50 de huidige stijging weet vast te houden en het liefst het voorbeeld van de Euronext 150 weet te volgen. ‘Small is beautiful’ lijkt het nieuwe motto van Amerikaanse en Europese beleggers.

Euro consolideert in dalende trend
 
In 2008 viel de euro uit een stijgend wigpatroon, na een top rond $ 1,60 te hebben bereikt. Rond $ 1,25 bevindt zich het eerste Fibonacci retracement level, gerekend vanaf de bodem in 2001 tot aan de top in 2008. De euro zette sinds maart 2009 vanaf dit niveau opnieuw de aanval in, maar strandde in december op de $ 1,50-grens. De euro is de afgelopen weken steeds verder verzwakt, voornamelijk vanwege de Griekse schuldenproblematiek. Het is zorgwekkend dat ook andere Europese landen zoals Oostenrijk, België, Portugal en Frankrijk steeds verder in de problemen zijn gekomen. Rond $ 1,32 bevindt zich het 61,8% Fibonacci retracement level, gerekend vanaf de bodem in 2008 tot aan de top in 2009. Dit steunniveau houdt vooralsnog stand, al overtuigt de euro niet echt. De Europese munteenheid consolideert momenteel binnen de dalende trend sinds december 2009.

Brent op weg naar de top

Brent-olie bereikte in juli 2008 een recordniveau rond $ 147 per vat, maar implodeerde vervolgens tot $ 35 per vat. De olieprijs veerde zeer sterk op vanaf het 50% Fibonacci retracement level, gemeten vanaf de bodem in 1999 tot aan de top van 2008. Daarbij valt de sterke correlatie met de euro/dollar op: sinds maart vorig jaar steeg de olieprijs hand in hand met de euro/dollar. Brent wist in januari opnieuw een hogere top te vormen, waarna Brent vervolgens wat gas terugnam. Ondanks dat Brent kortstondig de bodem van december 2009 doorbrak, wist de olieprijs zich vervolgens sterk te herstellen. Brent-olie is hiermee opnieuw in de aanval op de top van dit jaar. Kortom, Brent zit nog steeds in een stijgende trend.

Dow bereikt hoogste punt sinds najaar 2008

De Dow steeg vanaf het dieptepunt in maart 2009 explosief. In mei vorig jaar kreeg de ‘moeder aller indices’ bovendien steun in de rug middels het koopsignaal van de Coppock-indicator (zie het weekblad van BeursBulletin.nl). De Dow bereikte in januari een hogere top, maar nam sindsdien wat gas terug. De index zette op 5 februari evenwel een krachtig herstel in. Het was een teken van kracht dat de Dow wist af te rekenen met de Fibonacci retracement levels, gerekend vanaf de top van januari en de bodem van februari. Nu de top van januari is overschreden, ligt een verdere stijging in de lijn der verwachtingen. Met deze stijging volgt de Dow (Industrials) de Dow Jones Transportation Average. Volgens de Dow Theorie van Charles Dow moeten de Industrials en de Transportations elkaars trend bevestigen. Na de Russell 2000, de Dow Jones Transportation Average en de technologie-index Nasdaq, wisten deze week ook de 500 grootste Amerikaanse aandelen de top te overschrijden. De S&P500 bleef aanvankelijk wat achter bij de kleinere fondsen. Hieruit volgt overigens wel een waarschuwing. De bereidheid om kleinere fondsen te selecteren boven de grotere, geeft ook aan dat beleggers minder oog hebben voor risico’s. Dit blijkt ook uit het feit dat aandelen met een slechtere kredietwaardigheid recentelijk harder zijn gestegen. ‘Junk is back’.

Met vriendelijke groet,

www.beursbulletin.nl
www.beleggen.com

Harm van Wijk