Het herstel zette zich ook in het vierde kwartaal door en de uitzender lijkt goed gepositioneerd om te profiteren van het herstel van de markten.

USG People heeft woensdag voorbeurs de cijfers over het vierde kwartaal gepresenteerd. In deze periode boekte de uitzender een omzet van 746 miljoen euro, 22 procent minder dan dezelfde periode een jaar eerder. In het tweede kwartaal bedroeg het verschil op jaarbasis -31 procent en in het derde kwartaal -27 procent. De opwaartse trend bleef in het vierde kwartaal gehandhaafd. De brutomarge over de laatste drie maanden van 2009 kwam uit op 22,1 procent en de onderliggende EBITA bedroeg 22 miljoen euro. De nettowinst in het vierde kwartaal bedroeg uiteindelijk 5 miljoen euro. Het resultaat dat wordt toegerekend aan de aandeelhouders was 10 miljoen euro negatief, tegen -77 miljoen euro een jaar eerder.

Over geheel 2009 boekte USG een omzet van 3,0 miljard euro -nog altijd een kwart lager dan over 2008- en wist daarmee een nettowinst te behalen van 8 miljoen. Toegerekend aan de aandeelhouders wordt -31 miljoen euro. Het bedrijfsresultaat kwam hierbij uit op 68 miljoen euro bij een brutomarge van 24,5 procent. Frank van Wijk van SNS Securities ging vooraf uit van een jaarverlies van 18 miljoen euro. Voor het vierde kwartaal rekende de analist op een winst van 4 miljoen euro, licht minder dan de werkelijke 5 miljoen. De omzet voor 2009 schatte hij in op 3,0 miljard euro en het onderliggende resultaat op 68 miljoen, volledig in lijn met de gepresenteerde cijfers.

Toelichting

Herman van Campenhout, de nieuwe CEO van USG, ziet in de huidige trend een verder herstel van de markten. Ook in de eerste weken van 2010 nam de omzetdaling verder af (januari -16%). "Het lijkt er op dat het dieptepunt achter ons ligt", zo liet de CEO weten. "In de meeste landen zien we positieve signalen. In Frankrijk zijn deze het meest duidelijk terwijl we in Nederland nog sectoren zien die enigszins achterblijven in het herstel." Door besparingen en rationalisaties is het kostenniveau naar beneden gebracht waardoor USG volgens Van Campenhout klaar is om te profiteren van een verder herstel van de markt. Een concrete outlook ontbreekt echter vooralsnog. Analist Van Wijk rekende inderdaad ook op het doorzetten van het herstel. Voor 2010 voorspelt de analist een omzetstijging van 2 procent en een aangepast bedrijfsresultaat dat 81 procent hoger uitkomt dan in 2009 als gevolg van sterke kostenreducties die zijn doorgevoerd.

SNS hanteert een Kopen advies voor USG People. Van Wijk meent dat de uitzender goed zal weten te profiteren van het marktherstel. Het koersdoel voor USG staat op 17,50 euro.

Door: Max Steenwijk, ABM Financial News.
info@abmos.nl of +31(0)50-711 39