Dieptepunt raffinagemarges is bereikt. Shell behoort tot de snelste groeiers onder de grote oliemaatschappijen.

Shell komt donderdag met cijfers over het laatste kwartaal van 2009. De consensus is dat de oliemaatschappij een winst van 2,9 miljard dollar presenteert. Analisten verwachten dat de downstream-activiteiten van Shell flink minder hebben gepresteerd als gevolg van lage raffinagemarges. Deze ontwikkeling was ook zichtbaar bij de andere grote oliemaatschappijen die eerder al met kwartaalcijfers kwamen. Peter Heijen van Theodoor Gilissen denkt dat in het vierde kwartaal een verlies van 250 miljoen dollar wordt gepresenteerd op deze activiteiten. Dankzij een hogere olieprijs zullen de inkomsten bij de upstream-activiteiten daarentegen behoorlijk zijn opgelopen in vergelijking tot het derde kwartaal. Heijnen voorspelt een totale winst die “net onder consensus ligt”. Hierbij tekent de analist aan dat verrassingen kunnen komen door de trading activiteiten, een hoger dan verwachte productie of door beter dan verwachte resultaten in het retailnetwerk.


Dieptepunt bereikt

Het totale resultaat van Shell, zo'n 2,9 miljard dollar op basis van CCS (current cost of supply, oftewel rekening houdend met hogere kosten in de toekomst) is daarmee over het vierde kwartaal vrijwel gelijk aan die over het derde kwartaal, alleen de opbouw van de inkomsten is anders. Heijen schat in dat het huidige kwartaal het dieptepunt zal zijn voor de downstream-activiteiten en dat de marges weer herstellen. Ook de analisten van ABN Amro denken dat de marges in 2010 niet verder teruglopen. Zij adviseren daarom te letten op de oliemaatschappij die in staat is de productie dit jaar het meest te verhogen. Heijen wijst in deze op Shell, die volgens hem “tot de snelste groeiers behoort onder de grote oliemaatschappijen”. De Brits-Nederlandse oliereus dankt dit aan de grote investeringen in de afgelopen jaren, aldus de analist.

 
Prestaties BP, Chevron en Exxon Mobile

In de afgelopen dagen zijn de drie grote concurrenten van Shell al met cijfers gekomen. BP, Chevron en Exxon Mobile boekten winst, maar ondervonden ook alle drie problemen bij hun downstream-activiteiten. Dankzij een hogere productie en significant hogere olieprijs waren de prestaties bij de upstream-activiteiten echter flink beter. BP boekte een kwartaalwinst van 3,5 miljard dollar en Chevron 3,1 miljard. Exxon Mobile presteerde het best met een kwartaalwinst van 6,1 miljard dollar.

Door: Merwin Bisseling, ABM Financial News.
info@abmos.nl of +31(0)50-711 39 93