De cijfers van Heineken voldeden aan de verwachtingen. De outlook roept enige terughoudendheid onder analisten op.

Heineken heeft dinsdagmorgen voorbeurs de cijfers over 2009 bekend gemaakt. De bierbrouwer boekte een omzet van 14,7 miljard euro, wat 2,7 procent minder is dan in 2008. De nettowinst -voor bijzondere posten en afschrijvingen (beia)- bedroeg over het afgelopen half jaar 1,1 miljard euro, wat neerkwam op een autonome toename van 18 procent. De nettowinstgroei werd gerealiseerd dankzij hogere opbrengsten per hectoliter en kostenbesparingen, en compenseerde de autonome daling van het geconsolideerde biervolume met 5,4 procent die het gevolg was van de wereldwijde economische neergang, aldus de brouwer.

Analisten hadden vooraf al gerekend op een volumedaling. Ook een hogere winst was verwacht als gevolg van kostenbesparingen en hogere afzetprijzen. De cijfers waren daarmee geen echte verrassing, zoals Richard Withagen van SNS Securities ook aangaf. De analist wil voor 2010 zijn vooruitzichten licht naar beneden bijstellen, maar het totaalplaatje verandert niet door de gepresenteerde cijfers. SNS houdt vast aan een Hold advies bij een koersdoel van 36 euro. Kijkend naar de outlook laat Robert Jan Vos van Fortis weten de toon 'redelijk negatief' te vinden. Hij maakt evenwel geen zorgen. Het betreft volgens hem meer een waarschuwing niet te enthousiast te zijn, zo laat hij optekenen in het DFT. Vooral de sterke kasstroom van Heineken stelt gerust.

Beleggers konden de cijfers van Heineken waarderen. Op een licht hogere beurs noteert Heineken vanochtend 2,3 procent in de plus op een koers van 35,81 euro.

UPDATE: ANB Amro over de cijfers van Heineken: Wij vinden de resultaten van Heineken sterk. Het is al bekend dat de bierconsumptie afneemt, met name in volwassen markten. Daarom zijn er grenzen aan de omzetgroei. De beoogde overname van het Mexicaanse FEMSA zal Heineken aan een groter groeiplatform helpen. De koerswinstverhouding is op dit moment 14,5 keer de verwachte winst voor 2010 en 12,9 keer de verwachte winst voor 2011. Wij herhalen ons Kopen-advies.

Door: Robert du Bois, ABM Financial News.
info@abmos.nl of +31(0)50-711 39 93