Unilever zal donderdag een lagere winst en EBIT bekendmaken volgens Marco Gulpers van ING. Desondanks verwacht de analist dat het onderliggende resultaat een verbetering laat zien.

Unilever zal in het vierde kwartaal van 2008 de omzet op jaarbasis gelijk zien blijven rond de 10,1 miljard euro, terwijl de EBIT afneemt met een half miljard euro tot 1,0 miljard euro vanwege herstructureringskosten. De nettowinst daalt tot 0,8 miljard euro van 1,2 miljard euro. Dat is de verwachting van Marco Gulpers van ING over de kwartaalcijfers van Unilever, die donderdag bekend worden gemaakt. Gulpers is vooral benieuwd wat er met de marges gebeurt. De analist gaat er van uit dat de marges op kwartaalbasis met 110 basispunten omhoog gaan tot 13,1 procent.

Gulpers voorziet een moeilijke vergelijkingsbasis voor Unilever in het vierde kwartaal, waardoor de gerapporteerde cijfers over het vierde kwartaal “onnatuurlijk laag kunnen zijn.” Unilever heeft in de loop van 2009 de prijzen verlaagd. Daardoor kan het voedings- en levensmiddelenconcern getroffen worden door het “staartje” van de hoge commodity-prijzen in 2008, aldus Gulpers. De analist houdt er daarom rekening mee dat de pricing van Unilever 2,5 procent lager uit valt in het laatste kwartaal van 2009.

Daarnaast heeft het bedrijf in het derde kwartaal Canada geïntegreerd in het software systeem van Noord-Amerika. Dat had tot gevolg dat cijfers die normaliter in het vierde kwartaal worden geboekt, zijn meegenomen in de voorgaande periode. Gulpers gaat er van uit dat daardoor de volumegroei in het derde kwartaal met 50 basispunten is geflatteerd. In West-Europa deed zich een soortgelijke situatie voor. Het vierde kwartaal van 2009 bevatte 2 koopdagen minder dan het vierde kwartaal van 2008, hetgeen eveneens een verlies van 50 basispunten volumegroei kan opleveren.


De analist kijkt daarom vooral hoe de onderliggende groei zich ontwikkelt. “In het eerste kwartaal was de onderliggende volumegroei 1,9 procent negatief, in het tweede kwartaal 2,0 procent en in het derde kwartaal 3,1 procent. In het vierde kwartaal verwacht ik dat het onderliggende cijfer beter zal zijn in dan in het derde kwartaal.”

Door: Arne Petimezas, ABM Financial News.
info@abmos.nl of +31(0)50-711 39 93