Nico van Geest verlaagde het koersdoel met een euro tot 8,50. Het advies blijft Buy.

Het koersdoel voor TomTom is bij Keijser Capital verlaagd tot 8,50 euro van 9,50 euro. Het advies blijft Buy. TomTom staat kort na half twaalf 3,52 procent lager op 5,53 euro, terwijl de AEX 0,79 procent verliest. Van Geest rekent dat de koers van TomTom momenteel 7,4 maal de cash earnings over 2010 is en 5,1 maal het EV/EBITDA. Het koersdoel van 8,50 impliceert 7 maal de EV/EBITDA.


De analist is over het algemeen positief over de kwartaalcijfers van TomTom. Zo liet Automotive goede groei zien en daarnaast  nam het aantal abonnementen op de WORK-dienst met 9.000 toe tot 96.000. De omzet bij niet-PND – dat zijn de activiteiten buiten navigatiekastjes – steeg op jaarbasis met 50 procent. Niet-PND is nu goed voor een kwart van de omzet. Daarentegen waren advertentie inkomsten van Point of Interest (POI) beneden de verwachting van TomTom.


Van Geest stelt dat het strategische belang van kaarten activiteiten toeneemt, iets waar het platform van Tele Atlas goed op kan inspelen. De analist noemt het versnellen van het updaten van content naar 48 uur, en het real-time bijwerken in plaats van het werken met batches. Veder merkt Van Geest op dat andere partijen niet uitgesloten zijn in licentieovereenkomsten. 

Door: Arne Petimezas, ABM Financial News.
info@abmos.nl of +31(0)50-711 39