Robert du Bois - 23 januari 2008, 14:44

Heineken en Carlsberg ontdekken winsttoekenningen in de boeken van Scottish & Newcastle die niet conform de verwachtingen zijn. In combinatie met mogelijke financieringsproblemen zou de voorgenomen overname van de Schotse brouwer wel eens kunnen worden afgeblazen.

Dankzij het verhooge bod van 800 pence per aandeel, kregen Heineken en Carlsberg toestemming om een beperkt boekenonderzoek te mogen doen. Uit deze zogeheten 'due diligence' zouden, volgens The Financial Times, enkele onverwachte zaken zijn bovengekomen. Grootste probleem is de toekenning van winsten aan bepaalde regio's. Zo zou Scottish & Newcastle de winsten van het Franse Kronenbourg overhevelen naar de regio Verenigd Koninkrijk. Aangezien Carlsberg de Franse activiteiten zou overnemen en Heineken juist die in het Verenigd Koninkrijk, zou dit tot problemen kunnen leiden.

 

Financiering

In hetzelfde artikel meldt The Financial Times tevens dat Lehman Brothers, de begeleidende bank van Carlsberg, problemen voorziet met de financiering van het bod. Carlsberg wil de overname grotendeels financieren door middel van een aandelenemissie. Vanwege het negatieve beurssentiment van de afgelopen tijd, zou dit er wel eens toe kunnen leiden dat er niet voldoende kapitaal uit de markt kan worden onttrokken waardoor de Deense brouwer niet kan voldoen aan zijn betalingsverplichting. Overigens is het ook niet ondenkbaar dat Carlsberg zich voorbereid op een beeinding van de samenwerking met Heineken. Het boekenonderzoek en de mogelijke financieringsproblemen zouden dan de gewezen oorzaken zijn voor de terugtrekking van Carlsberg.

 

Bron: koersalarm.nl